創(chuàng)業(yè)18年，左暉帶著貝殼登上了IPO敲鐘舞臺。

投資界（ID：PEdaily2012）消息，昨日晚間，貝殼找房成功在紐交所上市，成為中國居住服務(wù)平臺第一股。每股發(fā)行價為20美元，開盤價35美元，高開75%，首日收盤股價報37.44美元，漲幅87%，市值422億美元（2930億人民幣）。

“產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)做深了本身就很難，我們能力也有限，所以花了18年才上市。”貝殼找房創(chuàng)始人兼董事長左暉在上市敲鐘儀式感慨。就交易額和交易量來看，貝殼已經(jīng)成為國內(nèi)最大的居住服務(wù)平臺，同時也是規(guī)模僅次于阿里巴巴的第二大商業(yè)平臺。

一路走來，鏈家以及貝殼找房總?cè)谫Y額超過370億人民幣，背后投資方堪稱史上最豪華陣容之一。

左暉創(chuàng)業(yè)18年

首日開盤大漲，市值達到2900億元

從鏈家到貝殼找房，背后都離不開一個名字——左暉。

1992年，21歲的陜西人左暉從北京化工大學計算機系畢業(yè)，開始了最初的北漂生活。剛畢業(yè)的左暉先后經(jīng)歷電話客服和市場銷售兩份職業(yè)，盡管兢兢業(yè)業(yè)地干滿了三年，但仍舊沒有任何起色。

這使他意識到一個問題，“一個人在自己并不擅長的專業(yè)里做事情，他永遠不可能激發(fā)出最大的潛質(zhì)。面對眾多職業(yè)選擇，弄清楚自己不適合做什么后就不要繼續(xù)浪費時間。”

于是，左暉決定創(chuàng)業(yè)，與兩個大學同學一拍即合，每人拿出5萬塊錢做起了財產(chǎn)保險代理的生意，并且迅速成功賺到了第一桶金。到2000年前后，隨著國家取消福利分房實行市場化，市場對于房產(chǎn)交易信息的需求逐漸加大，左暉隱隱感覺到，做購房服務(wù)平臺或許是個好機會。

說干就干。在2001年11月的某一天，北京鏈家房地產(chǎn)經(jīng)紀有限公司在甜水園開出了第一家店。3年之后，北漂了12年的左暉終于買下了自己在北京的第一套房子，而此時，鏈家的店面也發(fā)展到了30家。

2018年，鏈家升級為貝殼找房，主要業(yè)務(wù)為客戶提供新房和二手房交易、房屋租賃、房屋裝修、房產(chǎn)金融解決方案及其他服務(wù)。2019年，貝殼共完成超過220萬單交易，總計產(chǎn)生人民幣21280億元的交易總額（GTV），成為中國最大的房地產(chǎn)交易和服務(wù)平臺。

在左暉看來，貝殼找房是一個破局者。但在其他同行眼中，貝殼卻是實打?qū)嵉臄嚲终摺?018年6月，貝殼找房剛剛成立兩個月，58集團就曾發(fā)起真房源誓約大會，聯(lián)合我愛我家、中原地產(chǎn)、21世紀不動產(chǎn)等，成立了著名的“反貝殼聯(lián)盟”，而這次抗議的焦點就在于貝殼“又當裁判員，又當運動員”的行為。

但貝殼依然快速跑馬圈地。據(jù)招股書顯示，2019年貝殼GTV（交易金額）為21280億元人民幣，同比增長84.5%。截至2020年6月30日，貝殼集團在中國103個經(jīng)濟活躍的城市擁有260多個房地產(chǎn)經(jīng)紀品牌，4.2萬多家以社區(qū)為中心的門店，以及45.6萬個代理商。

隨之而來的是年營收突發(fā)猛進。招股書顯示，貝殼找房2018年、2019年、2020年一季度營收分別為286.46億元、460億元、71.2億元。收入主要來自住房交易和服務(wù)的傭金，其中2019年二手房交易和新房交易收入分別為246億元人民幣和202億元人民幣。不過，貝殼尚未盈利，同期凈虧損分別為4.27億元、21.8億元和12.31億元。

創(chuàng)業(yè)20年，左暉終于敲響貝殼的上市鐘聲。昨晚，貝殼找房在紐交所正式掛牌上市，成為中國居住服務(wù)平臺第一股。首日開盤，貝殼暴漲75.8%，截至收盤大漲87.2%，市值達到422億美元，折合人民幣約2930億。

這是自2018年3月愛奇藝IPO以來中國公司在美國最大規(guī)模的IPO。紐交所大中華區(qū)首席代表楊旭表示：“中國新經(jīng)濟IPO在美上市表現(xiàn)仍然非常強勁，尤其是在投資者基數(shù)與流動性方面都可圈可點。我們歡迎更多高質(zhì)量、高增長和極具活力的中國公司來到紐交所上市”。

總?cè)谫Y額超370億

集結(jié)中國頂級VC/PE，陣容豪華

一路走來，貝殼找房背后的融資歷程十分精彩。

從鏈家到貝殼找房，總?cè)谫Y額已經(jīng)超過370億人民幣。公開數(shù)據(jù)顯示，2014年，鏈家啟動A輪融資，獲得鼎暉投資、復(fù)星銳正數(shù)億元融資。2016年4月，鏈家宣布獲得B輪融資，由華興新經(jīng)濟基金領(lǐng)投，騰訊、百度、經(jīng)緯中國等跟投，同年8月完成B+輪融資。

這個過程中，還曾出現(xiàn)過一堆投資方擠不進去的情況。2017年1月，孫宏斌曾無奈地表示，在投鏈家這件事情上談了一年，“因為鏈家不是想投就投，是投不進去。”火熱程度可見一斑。

華興資本董事長、基金創(chuàng)始合伙人包凡回憶，“左暉和我第一次見面，是在順義的一家咖啡館里。左暉話不多，思維極其縝密，對于我拋出的每個問題都解答的特別到位，并且他那時已經(jīng)把行業(yè)的未來想的非常透徹了，結(jié)合當時鏈家所展現(xiàn)出來的龐大實力，我基本確定鏈家就是我們在尋找的超級平臺。”

2017年，貝殼找房完成C輪融資，領(lǐng)投方為高瓴資本，其中還出現(xiàn)了融創(chuàng)、萬科、新希望集團等產(chǎn)業(yè)巨頭的身影。

高瓴創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官張磊表示：“這些年來，高瓴始終在尋找具有偉大格局觀的堅定踐行者。我們投資貝殼，正是看到貝殼堅守長期主義，始終在做‘難而正確的事’。我們相信，擁有偉大格局觀的企業(yè)和企業(yè)家，不僅對變化有深刻的洞察，也會以推崇正和游戲，以創(chuàng)造價值為己任，就像貝殼正在實踐的一樣，通過科技去創(chuàng)新，將數(shù)字化能力與產(chǎn)業(yè)能力深度融合，以極強的平臺進化能力來更好地滿足消費者需求。”

緊接著，2018年4月，鏈家平臺化發(fā)展的載體貝殼找房橫空出世，面向所有行業(yè)從業(yè)者開放。左暉對此非常重視，不僅將公司股權(quán)、房產(chǎn)資源等資源轉(zhuǎn)移給貝殼找房，還將原投資方在鏈家的股份通過協(xié)議平移到貝殼找房。

此后，貝殼找房迅速完成了兩輪融資，集結(jié)了包括騰訊、紅杉中國、軟銀、高瓴資本、源碼資本、華興資本、碧桂園創(chuàng)投在內(nèi)的一大批實力強勁的投資方，其中在2019年11月完成D+輪融資，貝殼找房的估值已超過140億美元。

紅杉資本中國基金合伙人劉星坦言，“在投資貝殼之前，我們看到鏈家作為一家行業(yè)領(lǐng)先的房產(chǎn)經(jīng)紀企業(yè)大量應(yīng)用了信息科技和系統(tǒng)來提高其內(nèi)部運營的效率和效果，對此也非常欣賞。當我們看到貝殼的成立時，認為這是個更加優(yōu)秀的模式，具有明顯的平臺特征，是建立在鏈家十幾年厚積薄發(fā)的深度積累之上的升級。”

“貝殼的上市非常具有里程碑意義。”劉星說，貝殼是第一家做到了把依賴重度服務(wù)的復(fù)雜交易數(shù)字化重構(gòu)了的公司，而且更厲害的是還成功實現(xiàn)了平臺化。

左暉身家大漲760億

一場價值觀的勝利：做難而正確的事

隨著貝殼成功上市，左暉身家水漲船高。從股權(quán)架構(gòu)來看，IPO后，左暉個人持有貝殼找房26.2%的股份，為公司第一大股東。按照最新市值422億美元計算，左暉持股對應(yīng)身家110億美元，折合約人民幣767億元。

“做難而正確的事”是左暉常說的一句話。房產(chǎn)中介行業(yè)歷來是魚龍混雜，因此“正確”就顯得愈加“艱難”，但變革的推動也并非一朝一夕能夠達成，左暉意識到：“正確”需要長期對行業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施進行改造，從而提升效率和消費者體驗，再獲得商業(yè)的長期回報。

上市當晚，貝殼找房CEO彭永東也發(fā)布了一封公開信，細數(shù)一路走來的變革：從“不吃差價”、到建設(shè)“樓盤字典”、到“真房源”、到推行“安心服務(wù)承諾”、到招募培訓(xùn)新一代經(jīng)紀人、到平臺化運營、到VR看房、到建立花橋?qū)W堂并培養(yǎng)中國第一代職業(yè)Broker等等。復(fù)盤20年發(fā)展歷程，鏈家及貝殼找房展示了不同于其他從業(yè)者的一面。

“貝殼的成功不僅僅是科技賦能的最佳實踐，更是左暉常常說的‘做難而正確的事’的價值觀的勝利，這種價值觀的踐行需要長期主義的信仰、執(zhí)行的毅力和韌性”。劉星透露，紅杉中國看好貝殼的發(fā)展前景，在公司上市之際以首次公開募股價格參與認購，追加了投資。

“做難而正確的事”，這一理念同樣打動包凡，“重構(gòu)行業(yè)規(guī)則非常困難，需要經(jīng)歷一段“無產(chǎn)出期“，甚至還要面對非常多外界的爭議和質(zhì)疑”。

源碼資本從鏈家B輪就開始投資，在C輪、D輪等后續(xù)輪次持續(xù)加碼。源碼資本創(chuàng)始合伙人曹毅坦言，貝殼的獨特性在于，在左總的帶領(lǐng)下，整個團隊都堅定的選擇長期利益，選擇做難而正確的事，即使這個“正確”的決定帶來的不是收益的增長而是下降。

當然，這種下降是階段性的。此前，左暉在致股東的一封信中提及：過了這個階段自然會進入長期增長的通道。

昨晚，貝殼上市儀式的主題是篳路藍縷。左暉說，“我希望所有的貝殼人永遠記住居住服務(wù)產(chǎn)業(yè)的艱難，永遠記住我們是如何堅持做難而正確的事情，創(chuàng)造了一個又一個價值才走到今天。也請大家永遠相信自己，雖然每個人都很渺小，但只要在一起，就能創(chuàng)造巨大價值，可動山林。”